Source: The Conversation – (in Spanish) – By Armando Alvares Garcia Júnior, PDI. Derecho Internacional Público y Relaciones Internacionales, UNIR – Universidad Internacional de La Rioja
Europa cerró 2024 con la entrada en vigor, el 30 de diciembre, de MiCA (Markets in Crypto-Assets), la normativa con la que regula las inversiones en criptomonedas, un mercado que hasta ahora había crecido rápidamente y sin supervisión.
El nuevo reglamento, aprobado por el Parlamento Europeo en abril de 2023, busca profesionalizar el mercado europeo de criptoactivos, proteger a los inversores y fomentar la confianza en este mercado, de alta volatilidad y riesgo financiero.
¿Qué regula MiCa?
Con esta regulación, Europa busca ofrecer un marco confiable para los inversores, así como garantizar la transparencia, la protección contra fraudes y la supervisión de las plataformas. Si bien es posible adquirir criptoactivos en mercados no regulados, operar en un entorno regulado reduce riesgos asociados a la volatilidad y las estafas.
Adicionalmente, aunque las normativas incrementan los costos y, en teoría, podrían restar competitividad al mercado europeo, estas medidas atraen tanto a inversores institucionales como a pequeños inversores inexpertos o cautelosos, legitimando el sector y promoviendo su crecimiento sostenible.
La normativa regula aspectos clave del mercado de criptoactivos, abarcando su emisión, comercialización y funcionamiento. Se exige transparencia mediante la divulgación de información clara sobre riesgos, tarifas y condiciones de servicio, además de cumplir con requisitos legales como la presentación de documentos informativos equivalentes a prospectos financieros.
Asimismo, las plataformas de intercambio y custodia deberán obtener licencias regulatorias específicas, otorgadas por autoridades nacionales, o por ESMA, la autoridad europea, que acrediten el cumplimiento de estándares técnicos y operativos.
También se aplicarán estrictos estándares de gobernanza, incluyendo sistemas de gestión de riesgos y protección de fondos, diseñados para garantizar la seguridad de los activos y reforzar la confianza en el mercado.
Proteger al cliente
Con MiCA, se busca proteger a los inversores que operan en mercados europeos, independientemente de en qué lugar del mundo se encuentren. Las operaciones estarán bajo la supervisión de las autoridades (nacionales o europeas), cuyas decisiones sobre licencias y estándares serán vinculantes.
Las monedas estables (stablecoins), diseñadas para minimizar la volatilidad, deberán contar con respaldo financiero real, serán gestionadas por sus emisores y almacenadas en instituciones confiables, preferentemente en la UE.
Estos fondos, compuestos por activos líquidos y seguros, como depósitos bancarios o bonos gubernamentales, estarán bajo supervisión de autoridades competentes (nacionales o europeas) y serán auditados periódicamente. Esto las asemeja a divisas oficiales respaldadas por bancos centrales. La intención es garantizar la seguridad en las transacciones y evitar colapsos financieros como el de la plataforma FTX.
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Transparencia y supervisión
MiCA establece que la publicidad de criptoactivos debe ser “clara, transparente y honesta”, proporcionando información detallada sobre los riesgos asociados a estas inversiones. Este principio también se aplica a la comunicación con los clientes, que debe incluir detalles precisos sobre tarifas y condiciones de servicio. El objetivo es permitir que los inversores tomen decisiones financieras informadas.
No obstante, la responsabilidad de comprender los riesgos inherentes a estas inversiones recae en los usuarios, especialmente en un mercado de alta volatilidad, donde es posible obtener grandes ganancias, pero también enfrentar pérdidas significativas. El reglamento también obliga a que las plataformas que operan en Europa obtengan licencias regulatorias y sigan los estándares de gobernanza que fija la norma.
Lo que se busca es cumplir con la tríada virtuosa de garantizar transparencia, gestionar riesgos y prevenir fraudes, fortaleciendo así la confianza en el mercado cripto. Los altos costes regulatorios, no obstante, pueden convertirse en una barrera para pequeñas empresas, favoreciendo la concentración empresarial.
Los cuestionamientos a MiCa
Los tokens no fungibles (NFT, activos digitales únicos, irrepetibles e indivisibles) y los préstamos descentralizados quedan fuera de la norma y eso genera incertidumbre.
Por otro lado, no se contempla que exista, como en la banca tradicional, un fondo de garantía que cubra las pérdidas de los depositantes en caso de insolvencia de las entidades que ofrecen y custodian las criptodivisas.
Banca y criptodivisas
Las inversiones en criptoactivos han captado la atención de grandes bancos, como CaixaBank, Banco Santander y BBVA, que han decidido incorporarlos a su oferta, especialmente dirigida a clientes jóvenes. La aprobación del nuevo reglamento y el creciente protagonismo de los activos digitales respaldan este movimiento estratégico.
Mientras, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) sigue advirtiendo de los riesgos del mercado cripto, la necesidad de cautela y de quienes pierdan sus inversiones no serán indemnizados.
Seguridad cripto
A partir de ahora, las plataformas que operan en Europa con criptoactivos tendrán la obligación de garantizar su custodia segura mediante la implementación de sistemas avanzados de protección contra pérdidas o robos, como tecnología de encriptación, almacenamiento en frío para los activos más sensibles (habitualmente claves privadas y criptomonedas almacenadas) y auditorías periódicas para detectar posibles vulnerabilidades. Estarán sujetas a estrictos estándares regulatorios que refuercen la confianza de los inversores al reducir significativamente los riesgos asociados a estas operaciones.
A pesar de las nuevas regulaciones, el mercado de criptomonedas sigue siendo vulnerable a fraudes y actividades ilícitas. Las stablecoins se emplean en transacciones ilegales debido a su liquidez y al anonimato que ofrecen. Los delincuentes han incrementado el uso de estafas basadas en inteligencia artificial, y en 2024 los robos de activos digitales crecieron un 21 %.
Calma y cautela
La entrada en vigor de MiCA posiciona a Europa como pionera en la regulación de criptoactivos, mejorando la seguridad, la transparencia y la legitimidad de estos dentro del sistema financiero. Aunque busca un entorno de inversión más seguro, la cautela de inversores y reguladores sigue siendo crucial.
Para mitigar riesgos, se recomienda optar por entidades reguladas, diversificar inversiones y evitar decisiones impulsivas en un mercado tan volátil como los criptoactivos.
La educación financiera y la transparencia serán claves para que los inversores comprendan los riesgos y aprovechen las protecciones que ofrece este reglamento, marcando un antes y un después en el mercado digital.
Armando Alvares Garcia Júnior no recibe salario, ni ejerce labores de consultoría, ni posee acciones, ni recibe financiación de ninguna compañía u organización que pueda obtener beneficio de este artículo, y ha declarado carecer de vínculos relevantes más allá del cargo académico citado.
– ref. La UE quiere proteger las inversiones digitales a través de su normativa para el mercado de criptoactivos – https://theconversation.com/la-ue-quiere-proteger-las-inversiones-digitales-a-traves-de-su-normativa-para-el-mercado-de-criptoactivos-247300